Table of Contents: Devisenmarktinterventionen in Theorie und Praxis :

Devisenmarktinterventionen in Theorie und Praxis : Eine Umfassende Analyse Ihrer Zielsetzungen, Wirkungsweisen und Wirtschaftspolitischen Bedeutung.

Bibliographic Details
Main Author:	Benesch, Marion.
Format:	eBook
Language:	German
Published:	Frankfurt a.M. : Peter Lang GmbH, Internationaler Verlag der Wissenschaften, 2000.
Edition:	1st ed.
Series:	Hohenheimer Volkswirtschaftliche Schriften Series
Subjects:	Electronic books.
Online Access:	Click to View

Table of Contents:

Cover
Abbildungs- und Tabellenverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
1. Einführung
1.1 Die Auseinandersetzung mit Devisenmarktinterventionen und Vorhaben dieser Arbeit
1.2 Definition und Abgrenzung des Untersuchungsgegenstandes „Devisenmarktintervention"
1.3 Formen aktiver Devisenmarktinterventionen
1.4 Devisenmarktinterventionen in der wirtschaftswissenschaftlichen Literatur
2. Interventionsziele und Interventionsverhalten der Notenbanken seit dem Übergang zum Floating 1973
2.1 Ziele von Notenbankinterventionen am Devisenmarkt
2.1.1 Endziele eines Wechselkursmanagements mittels Interventionen: Makroökonomische Stabilisierung
2.1.2 Stabilisierung der Wechselkursentwicklung
2.1.2.1 Dimensionen der Wechselkursstabilisierung
2.1.2.2 Gründe für eine Stabilisierung der Wechselkursentwicklung
2.1.2.3 Einwände gegen eine Wechselkursstabilisierung
2.1.3 Die Ziele in der Interventionspraxis der Notenbanken
2.1.4 Weitere Interventionsziele von Notenbanken
2.2 Interventionsstrategien und Interventionsreaktionsfunktionen
2.2.1 Interventionsstrategien: 'leaning against the wind' und 'exchange rate targeting'
2.2.2 Empirische Überprüfung der Interventionsziele: Interventionsreaktionsfunktionen
2.3 Interventionstätigkeit seit der Auflösung des Bretton Woods Systems im Jahr 1973
2.3.1 Zum Problem der Interventionsdaten
2.3.1.1 Informationspolitik der Notenbanken und Zuverlässigkeit von Zeitungsberichten
2.3.1.2 Zur Konstruktion von Interventionsdaten
2.3.2 Überblick über die Interventionstätigkeit der Industriestaaten
3. Verschiedene Aspekte des konkreten Einsatzes und der Abwicklung von Interventionen
3.1 Eingriffsinstrumente und -märkte
3.1.1 Devisenmarktinterventionen am Kassamarkt
3.1.2 Devisenmarktinterventionen am Terminmarkt.
3.1.2.1 Unterschiedliches Volumen des Terminmarktes und von Termininterventionen
3.1.2.2 Liquiditäts- und Reserveeffekte von Termininterventionen
3.1.3 Devisenmarktinterventionen in Form von Devisenswaps
3.1.4 Optionen am Devisenmarkt
3.1.4.1 Relevanz von Optionen für die Interventionspolitik
3.1.4.2 Devisenput- und -calloptionen als Eingriffsinstrument der Notenbank
3.1.4.3 Vergleich eines Devisenmarkteingriffs mittels Devisenoptionen mit Termin- und Kassamarktinterventionen
3.2 Interventionswährungen
3.2.1 Determinanten einer Interventionswährung
3.2.2 Dollarinterventionen innerhalb des Europäischen Währungssystems
3.3 Anlage der Währungsreserven und Finanzierungsmöglichkeiten von Interventionen
3.3.1 Anlagemöglichkeiten für Devisenreserven der Notenbanken
3.3.2 Liquiditätswirkungen der unterschiedlichen Anlageformen
3.3.3 Unterschiedliche Finanzierungsmöglichkeiten von Interventionen und ihre Liquiditätswirkungen
3.4 Symmetrische versus asymmetrische Interventionen
3.4.1 Veränderung der Währungsreserven und der Nettoauslandsposition bei (a)symmetrischen Interventionen
3.4.2 Verteilung der Anpassungslasten
3.5 Zusammenfassung
4. Wirkungskanäle und Wirksamkeit von Devisenmarktinterventionen
4.1 Grundsätzliche Überlegungen und Kapitelüberblick
4.2 Interventionen in 'traditionellen' Güter- und Finanzmarktansätzen der Wechselkurstheorie
4.2.1 Systematisierung der verschiedenen Ansätze zur Wirkungsanalyse von Interventionen
4.2.2 Stromgrößen- bzw. Zahlungsbilanzansatz: Einfluß der Intervention auf Devisenangebot und Devisennachfrage
4.2.3 Wirkung nicht-sterilisierter Interventionen (Liquiditätseffekt)
4.2.3.1 Wirkungskanal über das gesamtwirtschaftliche Preisniveau
4.2.3.2 Wirkungskanal über das Zinsniveau
4.2.3.3 Die empirische Relevanz des Liquiditätseffektes.
4.2.4 Wirkung sterilisierter Interventionen (Portfolio- und Risikoprämieneffekt)
4.2.4.1 Der Portfolioeffekt
4.2.4.2 Der Effekt über die Risikoprämie
4.2.4.3 Empirische Untersuchungen zum Portfolio- und Risikoprämieneffekt
4.2.5 Der Erwartungseffekt von Interventionen (Signal- und Informationseffekt)
4.2.5.1 Signaleffekt durch Interventionen
4.2.5.2 Vermittlung neuer Informationen mittels Interventionen
4.2.5.3 Einfluß des Interventionsverhaltens auf Wechselkurs erwartungen
4.2.5.4 Empirische Untersuchungen zum Erwartungseffekt
4.2.5.5 Abschließende Bemerkungen zum Erfolg von Signal- und Informationseffekt
4.2.6 Zusammenfassung zu den 'traditionellen' Wirkungskanälen von Interventionen
4.3 Interventionen und effiziente Devisenmärkte
4.3.1 Das Konzept informationseffizienter Märkte und seine Implikationen für Devisenmarktinterventionen
4.3.2 Rechtfertigung von Interventionen an einem informationseffizienten Devisenmarkt
4.3.2.1 Zusammenhang zwischen Markteffizienz, Gleichgewichtskurs und gewünschtem Wechselkurs
4.3.2.2 Informationseffizienz bei Informations- und Transaktionskosten
4.3.2.3 Zwei weitere Argumente für Interventionen trotz Devisenmarkteffizienz
4.3.3 Kritik am Konzept der Informationseffizienz auf Devisenmärkten
4.3.4 Rechtfertigung von Interventionen durch die Ineffizienz an Devisenmärkten
4.3.4.1 Tests auf Kassamarkt- und Terminmarkteffizienz
4.3.4.2 Tests des 'news'-Ansatzes
4.3.4.3 Hinweise auf (In-)Effizienz auf Basis von 'Beobachtungen' des Devisenmarktes
4.3.5 Schlußfolgerung
4.4 Effizienz und kontraproduktive Nebenwirkungen von Devisenmarkt interventionen
4.4.1 Haben Interventionen den Wechselkursverlauf stabilisiert? - Eine Diskussion des Profitabilitätskriteriums
4.4.1.1 Profitabilität von Interventionen und Wechselkursstabilisierung.
4.4.1.2 Empirische Untersuchungen der Profitabilität von Interventionen
4.4.2 Haben Interventionen den Wechselkursverlauf stabilisiert? - Alternative Meßkonzepte für die Wirksamkeit von Interventionen
4.4.2.1 Qualitative Erfolgskriterien
4.4.2.2 Quantitative Messung von Interventionswirkungen
4.4.3 Destabilisierende Wirkungen von Interventionen
4.4.3.1 Theoretische Diskussion zur Destabilisierung des Wechselkursverlaufs
4.4.3.2 Empirische Ergebnisse zur Destabilisierung des Wechselkursverlaufs
4.4.3.3 Destabilisierung der Wechselkurserwartungen
4.4.4 Wirkungsmessung von Interventionen, ihre Problematik und abschließende Beurteilung der Interventionswirkungen
5. Devisenmarktanalyse, spekulative Transaktionen und Interventionswirkungen
5.1 Analyse des Devisenmarktes und des Verhaltens seiner Marktteilnehmer mittels neuerer mikroökonomischer und sozialwissenschaftlicher Ansätze
5.1.1 Mikroökonomische Betrachtung des Devisenmarktgeschehens
5.1.1.1 Einige stilisierte Fakten zum Devisenmarkt
5.1.1.2 Zur Informationsausstattung, Erwartungsbildung und Entscheidungsfindung
5.1.1.3 Preissetzungsverhalten und andere Verhaltensmerkmale am Devisenmarkt
5.1.1.4 Nicht-fundamentale Kursverläufe und Noise Trading
5.1.2 Interventionswirkungen unter Berücksichtigung dieser neueren Ansätze
5.1.2.1 Allgemeine Überlegungen zur mikrostrukturellen Betrachtung des Devisenmarktes und Interventionen
5.1.2.2 Devisenmarktinterventionen und die Preissetzung der Market Maker
5.1.2.3 Interventionswirkungen über den Noise-Trading-Channel
5.1.3 Zusammenfassende Bemerkungen
5.2 Devisenmarktinterventionen versus spekulative Transaktionen und Währungskrisen
5.2.1 Devisenmarktumsätze und Kurseinfluß spekulativer Transaktionen
5.2.2 Anmerkungen zu Interventionswirkungen im Hinblick auf spekulative Krisen.
5.2.2.1 Wirkung des Interventionsvolumens auf Devisenangebot und -nachfrage
5.2.2.2 Liquiditätseffekt bei Nicht-Sterilisierung
5.2.2.3 Wirkung über Bestände (Portfolioeffekt)
5.2.2.4 Signaleffekt/Informationseffekt
5.2.2.5 Noise-Trading-Channel einer Intervention
5.2.3 Interventionen in zwei Konstellationen spekulativer Währungskrisen
5.2.3.1 Charakteristika spekulativer Krisen
5.2.3.2 Erfolgsaussichten von Interventionen bei Währungskrisen
5.2.3.3 Vor- und Nachteile von Termininterventionen zur Abwehr spekulativer Krisen
5.2.4 Zur Wirksamkeit und den Erfolgsbedingungen von Interventionen in spekulativen Krisen
6. Aspekte des Interventionsverhaltens und Implikationen für eine wirksame Interventionspolitik
6.1 Dimensionen des Interventionsverhaltens
6.2 Glaubwürdigkeitsproblematik und Devisenmarktinterventionen
6.2.1 Glaubwürdigkeitsproblematik der Geldpolitik
6.2.2 Zur Übertragung auf Wechselkurspolitik und Interventionen
6.2.3 Vier konkrete Beispiele zur Übertragung der Glaubwürdigkeits problematik auf Wechselkurspolitik und Interventionen
6.3 Motive und Diskussion verdeckter Interventionen
6.4 Zu Motiven und Wirkungen koordinierter Interventionen
6.5 Abschließende Bemerkungen zur Ausgestaltung von Interventionseingriffen
7. Schlußbetrachtung
7.1 Zusammenfassung und Erfolgsbedingungen für Devisenmarktinterventionen
7.2 Abschließende Beurteilung der Bedeutung von Interventionen
Literaturverzeichnis
Anhang.

Devisenmarktinterventionen in Theorie und Praxis : Eine Umfassende Analyse Ihrer Zielsetzungen, Wirkungsweisen und Wirtschaftspolitischen Bedeutung.

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